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江蘇天奈科技股份有限公司???????????????????????????????????????????可行性分析報告證券簡稱：天奈科技???????????????????????????????????????????證券簡稱：688116債券簡稱：天奈轉(zhuǎn)債???????????????????????????????????????????證券簡稱：118005????????江蘇天奈科技股份有限公司???????????????Jiangsu?Cnano?Technology?Co.,?Ltd.???????????????（住所：鎮(zhèn)江市鎮(zhèn)江新區(qū)青龍山路?113?號）?????募集資金使用的可行性分析報告????????????????????二〇二二年十二月江蘇天奈科技股份有限公司???????????????????????????????可行性分析報告一、本次募集資金使用計劃?????江蘇天奈科技股份有限公司（以下簡稱“天奈科技”或“公司”）為進一步增強公司綜合競爭力，根據(jù)公司發(fā)展需要，擬向特定對象發(fā)行?A?股股票募集資金總額不超過?200,000.00?萬元（含），扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將用于：????????????????????????????????????????????單位：萬元??????????????????????????????項目擬投資????????擬用募集資序號?????????????項目名稱???????????????????????????????總額??????????金投資金額???????????????合計?????????????239,356.48????200,000.00?????在本次募集資金到位之前，公司將根據(jù)募集資金投資項目進度的實際情況以自籌資金先行投入，并在募集資金到位后按照相關(guān)法規(guī)規(guī)定的程序予以置換。?????若實際募集資金數(shù)額（扣除發(fā)行費用后）少于上述項目擬投入募集資金總額，在最終確定的本次募投項目范圍內(nèi)，公司將根據(jù)實際募集資金數(shù)額，按照項目的輕重緩急等情況，調(diào)整并最終決定募集資金的具體投資項目、優(yōu)先順序及各項目的具體投資額，募集資金不足部分由公司自籌解決。二、本次募集資金投資項目的必要性和可行性分析?????本次募集資金投資項目圍繞公司主營業(yè)務(wù)展開，符合國家相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策以及未來公司整體戰(zhàn)略發(fā)展方向，有利于提升公司的綜合實力。公司本次募集資金投資項目的必要性及可行性具體分析如下：（一）項目實施的必要性長的需求，本次募投項目的實施是公司順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，把握行業(yè)高增長發(fā)展機遇的重要舉措?????在建立人類命運共同體、共同應(yīng)對全球氣候變化大背景下，《巴黎協(xié)定》提出在本世紀下半葉實現(xiàn)全球溫室氣體的“凈零排放”，目前全球已有超過?120?個國家及地區(qū)提出碳中和目標。在此背景下，各主要經(jīng)濟體相應(yīng)推出了新能源汽車江蘇天奈科技股份有限公司???????????????????????????????可行性分析報告領(lǐng)域發(fā)展規(guī)劃，新能源汽車行業(yè)的景氣度持續(xù)提升。新能源汽車行業(yè)的蓬勃發(fā)展帶動了鋰電池行業(yè)的快速增長，根據(jù)?GGII?調(diào)研顯示，2021?年中國動力電池出貨量?220GWh，相對?2020?年增長?175%。根據(jù)?GGII?預(yù)測，到?2025?年，全球和中國動力鋰電池出貨量將分別達到?1,550GWh?和?1,070GWh，2021-2025?年?CAGR分別為?42.59%和?47.51%，將持續(xù)快速增長。??隨著新能源汽車的發(fā)展，為進一步拓寬新能源汽車的應(yīng)用場景，提升新能源汽車的滲透率，新能源汽車對于動力電池的能量密度、循環(huán)壽命、成本價格等也在不斷提出新的要求。在此情況下，鋰電池廠商正通過不斷地研發(fā)及創(chuàng)新，進一步提升鋰電池性能。??在正極材料端，磷酸鐵鋰相對于三元材料原來存在能量密度較低，導(dǎo)電性能較差的劣勢。近年來，鋰電池廠商一方面通過刀片電池、CTP?封裝技術(shù)等不斷提高磷酸鐵鋰電池的能量密度，另一方面也通過應(yīng)用碳納米管等高效導(dǎo)電劑的方式有效提升磷酸鐵鋰電池的導(dǎo)電性能。在此情況下，磷酸鐵鋰憑借全面提升后的性能以及相對于三元材料具有的成本較低、安全性能較高的優(yōu)勢，逐步成為國內(nèi)動力電池行業(yè)的首選。根據(jù)?GGII?的統(tǒng)計，2021?年，國內(nèi)動力電池裝機量中磷酸鐵鋰的占比從?2019?年的?33%躍升至?52%，市場占有率大幅提升并成為市場主流。??面對磷酸鐵鋰電池的快速發(fā)展，為進一步發(fā)揮三元電池的優(yōu)勢并提升三元電池的應(yīng)用，三元材料也開始向高鎳三元方向發(fā)展。由于鎳主要有助于提高比容量和能量密度，而鈷有助于提高電導(dǎo)率和倍率性能，同時鈷相對稀缺且價格較高，因此通過高鎳低鈷能夠進一步提升電池的能量密度，降低成本。而由于鈷減少導(dǎo)致的導(dǎo)電性問題則可以通過添加碳納米管等高效導(dǎo)電劑解決。在此情況下，磷酸鐵鋰電池及高鎳三元電池的發(fā)展都帶來了對碳納米管導(dǎo)電劑的需求的持續(xù)提升。??在負極材料端，受石墨材料本身理論比容量的限制，以石墨作為負極材料的技術(shù)路線已經(jīng)接近容量上限。硅擁有超過?9?倍于石墨材料的理論比容量，因此硅負極被普遍認為是未來發(fā)展的方向。但硅負極在嵌鋰過程中存在膨脹較大的問題，因此目前主要以硅碳摻雜材料為主，例如特斯拉最新開發(fā)的?4680?電池就使用硅碳摻雜材料作為負極。為進一步提升硅負極的應(yīng)用，目前碳納米管被認為是解決硅負極膨脹性最優(yōu)的材料。由于碳納米管本身具有的一維線狀結(jié)構(gòu)，其能夠江蘇天奈科技股份有限公司???????????????????????????可行性分析報告在硅顆粒表面及硅顆粒之間建立點線接觸式的高度導(dǎo)電、緊密的連接，在硅負極顆粒體積膨脹并開始出現(xiàn)裂縫時可通過碳納米管保持良好連接，減少材料破裂。因此，隨著硅基負極的發(fā)展，碳納米管導(dǎo)電劑在負極材料端將發(fā)揮越來越重要的作用。??綜上所述，在鋰電池行業(yè)技術(shù)迭代的過程中，碳納米管正發(fā)揮著越來越重要的作用。2017?年-2021?年，我國碳納米管導(dǎo)電漿料出貨量由?1.4?萬噸增長至?7.8萬噸，復(fù)合增長率達?135.52%。根據(jù)?GGII?預(yù)測，到?2025?年中國碳納米管導(dǎo)電漿料出貨量將達到?84?萬噸，繼續(xù)快速增長。本次募投項目的實施匹配下游新能源汽車行業(yè)技術(shù)發(fā)展的趨勢，有利于公司把握行業(yè)高增長發(fā)展機遇從而提升公司的綜合競爭力，具有必要性。公司的領(lǐng)先地位??公司是國內(nèi)首家實現(xiàn)了碳納米管連續(xù)化宏量制備生產(chǎn)的企業(yè)，并通過將碳納米管粉體制成導(dǎo)電漿料，實現(xiàn)了在鋰電池領(lǐng)域的規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用，推動了碳納米管材料從實驗室走向市場。憑借公司在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品品質(zhì)等方面的優(yōu)勢，公司目前在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，根據(jù)?GGII?的數(shù)據(jù)，2021?年公司碳納米管導(dǎo)電漿料國內(nèi)市場占有率為?43%，居行業(yè)首位，且遠高于其他同行業(yè)公司。面對行業(yè)的快速發(fā)展及下游需求的持續(xù)提升，公司擬通過本次募投項目進一步鞏固公司的領(lǐng)先地位，具體如下：??本次募投項目中“天奈科技鋰電材料眉山生產(chǎn)基地項目（一期）”項目（以下簡稱“眉山項目”）為公司碳納米管材料導(dǎo)電漿料的產(chǎn)能提升及自主開發(fā)的純化工藝的應(yīng)用項目。眉山項目投建后，一方面，公司碳納米管導(dǎo)電漿料的產(chǎn)能將進一步提升，在市場需求快速增長的情況下，使公司能夠快速響應(yīng)下游客戶的需求，促進公司業(yè)績的增長，進一步提升公司的市場占有率。另一方面，本次眉山項目將應(yīng)用最新的純化工藝，將有利于公司產(chǎn)品質(zhì)量的進一步提升，加強公司的產(chǎn)品優(yōu)勢。??本次募投項目中“鋰電池用高效單壁納米導(dǎo)電材料生產(chǎn)項目（一期）”為國內(nèi)首次實現(xiàn)百噸級規(guī)模化量產(chǎn)單壁碳納米管的項目。公司本次募投項目實施后，江蘇天奈科技股份有限公司???????????????????????????可行性分析報告將填補國內(nèi)在單壁碳納米管產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域的空白，并將在此基礎(chǔ)上進一步研發(fā)新型或復(fù)合型產(chǎn)品，進一步豐富公司產(chǎn)品矩陣，為客戶提供更全面的技術(shù)解決方案。相對于多壁碳納米管，單壁碳納米管具有更小的管徑、更高的比表面積、更好的石墨化程度等本征特性，因此具有多壁碳納米管所不具備的優(yōu)異性能。但同時單壁碳納米管的制備難度也更高，目前在全球范圍內(nèi)只有極少數(shù)廠商能夠規(guī)?；a(chǎn)單壁碳納米管。公司通過多年的技術(shù)研發(fā)積累，已掌握單壁碳納米管規(guī)模化制備的工藝技術(shù)，單壁碳納米管的規(guī)模化生產(chǎn)將有利于帶動行業(yè)技術(shù)的進步，促進下游應(yīng)用的技術(shù)革新與開拓。??綜上，公司本次募投項目的實施將有效提升產(chǎn)能，匹配下游客戶快速擴產(chǎn)的趨勢。通過本次募投項目的實施，公司有望進一步擴大在碳納米管導(dǎo)電劑領(lǐng)域的市場占有率，增強客戶粘性。本次募投項目通過新技術(shù)的成果轉(zhuǎn)化，將進一步帶動行業(yè)技術(shù)的進步，有利于下游應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)革新與開拓。??近年來，隨著新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，公司業(yè)務(wù)經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴大，資產(chǎn)規(guī)模迅速提升，營運資金投入量較大。2019?年到?2021?年，公司營業(yè)收入從?3.86億元快速增長至?13.20?億元，資產(chǎn)規(guī)模也從?17.42?億元擴張至?25.90?億元，實現(xiàn)了快速發(fā)展。未來，隨著公司各在建項目的有序開展，公司業(yè)務(wù)規(guī)模將進一步擴張，對流動資金的需求也將不斷增加。??隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴張，為補充公司生產(chǎn)運營所需的資金，公司通過銀行借款等債務(wù)融資方式籌集資金，公司債務(wù)融資規(guī)?？焖僭鲩L，截至?2022?年?9?月末，公司總負債達到?13.23?億元，相較?2019?年末增加?11.75?億元。為了保障公司業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，本次募集資金部分擬用于補充流動資金，有利于優(yōu)化公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)，進一步增強公司的抗風(fēng)險能力，具有必要性。（二）項目實施的可行性??公司在碳納米管材料領(lǐng)域處于行業(yè)龍頭地位，在產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)品品質(zhì)、成本效率、技術(shù)研發(fā)方面都具有全球競爭力。根據(jù)?GGII?的數(shù)據(jù)，2019-2021?年，公江蘇天奈科技股份有限公司????????????????????????????????可行性分析報告司連續(xù)三年均為國內(nèi)碳納米管材料市占率第一的企業(yè)。公司客戶已涵蓋了寧德時代、比亞迪、新能源科技、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、蜂巢能源、欣旺達、瑞浦蘭鈞、孚能科技、天津力神等國內(nèi)外一流鋰電池生產(chǎn)企業(yè)。??目前，全球鋰電巨頭產(chǎn)能均在加速擴張，根據(jù)全球主要鋰電池廠商產(chǎn)能規(guī)劃，到?2025?年之前，公司主要客戶預(yù)計鋰電池的整體產(chǎn)能將超過?2,290GWh。假設(shè)按照?1GWh?鋰電池對應(yīng)電池正極材料?0.3?萬噸，碳納米管滲透率為?50%，正極材料中碳納米管有效成分添加比例為?1%，碳納米管漿料平均含碳納米管量?5%進行估算，公司主要客戶對應(yīng)的碳納米管漿料需求就將超過?68?萬噸。具體如下：?公司?????2021?年產(chǎn)能（GWh）????2025?年預(yù)計產(chǎn)能（GWh）?對應(yīng)漿料需求（萬噸）寧德時代???????????????170?????????????689??????????20.67?比亞迪????????????????75?????????????502??????????15.06中創(chuàng)新航????????????????12?????????????440???????????13.2億緯鋰能????????????????53?????????????310????????????9.3?欣旺達????????????????10?????????????238???????????7.14孚能科技????????????????21?????????????115???????????3.45?合計????????????????341????????????2,294?????????68.82數(shù)據(jù)來源：公開信息整理??公司?2021?年碳納米管漿料的銷量為?3.32?萬噸，公司現(xiàn)有供應(yīng)能力尚不能滿足下游客戶快速增長的需求，具有較大的市場空間。??綜上，公司下游客戶需求的快速增長為本次募投項目產(chǎn)能的消化提供了保障。??公司主要從事納米級碳材料及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，掌握了碳納米管材料的核心生產(chǎn)工藝及技術(shù)。經(jīng)過十多年的發(fā)展，公司已經(jīng)實現(xiàn)了碳納米管的連續(xù)化宏量制備生產(chǎn)，并通過將碳納米管粉體制成導(dǎo)電漿料，實現(xiàn)了在鋰電池領(lǐng)域的規(guī)?；瘧?yīng)用。??在碳納米管粉體制備環(huán)節(jié)，公司開發(fā)并掌握了納米聚團流化床宏量制備碳納米管的產(chǎn)業(yè)化技術(shù)，解決了碳納米管連續(xù)化宏量制備生產(chǎn)的世界性難題。同時，江蘇天奈科技股份有限公司??????????????????????????可行性分析報告公司掌握的碳納米管催化劑制備技術(shù)，可以控制碳納米管的定向增長，做到直接控制碳納米管管徑、長度以及純度等三個核心指標，以保證公司碳納米管產(chǎn)品性能處于領(lǐng)先水平，公司掌握的納米聚團流化床宏量制備碳納米管技術(shù)居于國際領(lǐng)先水平。??在碳納米管純化工藝環(huán)節(jié)，公司掌握了多種類純化前沿工藝，可實現(xiàn)?99.9%超高純度碳納米管的生產(chǎn)。經(jīng)過純化后的碳納米管較加工前金屬等雜質(zhì)含量會大幅降低、產(chǎn)品純度進一步提高，對應(yīng)導(dǎo)電性能更佳。該技術(shù)突破了碳納米管二次處理的產(chǎn)業(yè)化難點，進一步使公司產(chǎn)品質(zhì)量得到提升。??在碳納米管漿料制備環(huán)節(jié)，公司是最早成功將碳納米管通過漿料形式導(dǎo)入鋰電池的企業(yè)之一，突破了碳納米管在鋰電池電極材料中沒有有效分散、處于聚團狀態(tài)等技術(shù)難題，推動了碳納米管材料在鋰電池領(lǐng)域的廣泛運用。公司生產(chǎn)的碳納米管導(dǎo)電漿料產(chǎn)品在粘度、碳納米管含量、導(dǎo)電性能等方面位于行業(yè)領(lǐng)先水平。??在單壁碳納米管領(lǐng)域，公司已掌握單壁碳納米管的負載型催化劑的制備方法、新一代寡壁和單壁碳納米管連續(xù)制備技術(shù)等。公司是全球范圍內(nèi)極少數(shù)能夠規(guī)?；a(chǎn)單壁碳納米管產(chǎn)品的企業(yè)。??公司堅持自主創(chuàng)新戰(zhàn)略，開發(fā)出了一系列與碳納米管材料相關(guān)的創(chuàng)新技術(shù)，在碳納米管材料領(lǐng)域引領(lǐng)行業(yè)的技術(shù)發(fā)展。截止?2022?年?9?月?30?日，公司已獲得中國國家知識產(chǎn)權(quán)局授權(quán)?19?項發(fā)明專利及?62?項實用新型專利、美國知識產(chǎn)權(quán)局授權(quán)?3?項發(fā)明專利、日本特許廳授權(quán)?1?項發(fā)明專利和?1?項實用新型專利、韓國知識產(chǎn)權(quán)局授權(quán)?2?項發(fā)明專利、中國臺灣發(fā)明專利?1?件。同時，公司也是多項碳納米管及漿料國內(nèi)標準、行業(yè)標準和國際標準的起草單位，公司作為主要起草單位主導(dǎo)國家?1?項標準，主導(dǎo)制定國際標準?1?項，參與制定國家標準?3?項，參與制定團體標準?8?項。??綜上，公司深厚的技術(shù)積累為公司的此次項目的實施提供了有力的技術(shù)、品質(zhì)和生產(chǎn)效率保障。??截至?2022?年?9?月?30?日，公司的研發(fā)人員共?158?人，團隊成員中具有博士學(xué)江蘇天奈科技股份有限公司?????????????????????????????可行性分析報告位?20?人、碩士學(xué)位?49?人。公司多名核心技術(shù)人員具有海外博士學(xué)歷，擁有豐富的新材料與鋰電池行業(yè)經(jīng)驗。公司的技術(shù)與運營核心團隊均擁有多年碳納米管材料領(lǐng)域的研發(fā)和從業(yè)經(jīng)驗，對行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀、未來趨勢以及企業(yè)的經(jīng)營管理有著全面的認識和深刻的理解，并通過對行業(yè)機遇的把控、核心技術(shù)的積累，形成了較強的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢。研發(fā)團隊中的多名業(yè)務(wù)骨干已為公司貢獻多項專利技術(shù)并研發(fā)出多種優(yōu)良產(chǎn)品。此外，公司已通過長期努力，在生產(chǎn)管理、體系建設(shè)、品質(zhì)控制、市場拓展及設(shè)備設(shè)計安裝維護等方面建立起完備的專業(yè)團隊。公司各團隊已在各自專業(yè)領(lǐng)域取得了豐碩成果，合力推動公司發(fā)展成為全球領(lǐng)先的技術(shù)性企業(yè)。???綜上，公司已具備了擁有專業(yè)水平和實踐能力較強的高素質(zhì)員工團隊，能夠為本次募投項目的順利實施提供良好的保障。三、本次募集資金投資項目的具體情況（一）天奈科技鋰電材料眉山生產(chǎn)基地項目（一期）項目???本項目擬投資人民幣?120,000.00?萬元。項目建設(shè)完成后，預(yù)計新增?60,000噸/年導(dǎo)電漿料產(chǎn)能及配套純化產(chǎn)能。???本項目總投資?120,000.00?萬元，其中建設(shè)工程費?34,398.11?萬元，工程建設(shè)其他費用?3,770.37?萬元，設(shè)備費用?71,331.52?萬元。預(yù)計稅后內(nèi)部收益率為???本項目實施主體為公司全資子公司眉山天奈。???本項目位于四川省眉山市彭山經(jīng)濟開發(fā)區(qū)產(chǎn)業(yè)大道?67?號，土地面積約江蘇天奈科技股份有限公司?????????????????????????????可行性分析報告???本項目已在四川省眉山市彭山區(qū)發(fā)展和改革局完成備案，已在四川省眉山市彭山生態(tài)環(huán)境局完成環(huán)境影響報告表的批復(fù)。（二）鋰電池用高效單壁納米導(dǎo)電材料生產(chǎn)項目（一期）???本項目擬投資人民幣?79,356.48?萬元。項目全部建設(shè)完成后，預(yù)計將形成年產(chǎn)?7,000?噸單壁納米導(dǎo)電漿料及年產(chǎn)?100?噸單壁納米導(dǎo)電功能性材料產(chǎn)能。???本項目總投資?79,356.48?萬元，其中建設(shè)工程費?27,751.38?萬元，工程建設(shè)其他費用?10,877.80?萬元，設(shè)備及安裝費用?32,727.30?萬元。預(yù)計稅后內(nèi)部收益率為???本項目實施主體為天奈科技（母公司）。???本項目位于江蘇省鎮(zhèn)江市鎮(zhèn)江新區(qū)龍溪路以北、蕎麥山路以東，土地面積約???本項目已在江蘇省鎮(zhèn)江市鎮(zhèn)江新區(qū)行政審批局完成備案，項目的環(huán)評批復(fù)手續(xù)正在辦理中，預(yù)計取得不存在障礙。（三）補充流動資金???基于公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展的需要，公司本次擬使用募集資金?40,000.00?萬元補充流動資金，以滿足公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求，提高公司持續(xù)盈利能力，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，增強公司資本實力。江蘇天奈科技股份有限公司???????????????????????可行性分析報告四、本次發(fā)行對公司經(jīng)營管理和財務(wù)狀況的影響（一）本次發(fā)行對公司經(jīng)營管理的影響??本次募集資金投資項目圍繞公司主營業(yè)務(wù)展開，符合國家相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策以及未來公司整體戰(zhàn)略發(fā)展方向，有利于提升公司的綜合實力。本次募集資金投資項目、有利于公司提高產(chǎn)品質(zhì)量、豐富公司產(chǎn)品種類，鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位，從而提升公司盈利能力及綜合競爭力，實現(xiàn)公司的長期可持續(xù)發(fā)展，維護股東的長遠利益。（二）本次發(fā)行對公司財務(wù)狀況的影響??本次向特定對象發(fā)行完成后，公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)將同時增加，營運資金將得到進一步充實，有利于優(yōu)化公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)，有效降低公司的財務(wù)風(fēng)險，為公司持續(xù)發(fā)展提供有力保障。本次向特定對象發(fā)行股票募集資金到位后，公司股本總額將即時增加，但募集資金投資項目產(chǎn)生效益需要一定時間，因此，公司的每股收益短期內(nèi)存在被攤薄的風(fēng)險。但長期來看，本次募集資金投資項目具有良好的市場前景和較強的盈利能力，項目的實施有利于提高公司的主營收入與利潤規(guī)模，提升公司綜合實力和核心競爭力。五、募集資金投資項目可行性分析結(jié)論??本次向特定對象發(fā)行股票募集資金投資項目的建設(shè)符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃政策，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，具有顯著的經(jīng)濟和社會效益。本次募集資金投資項目的實施，將進一步穩(wěn)固公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位，有利于提升公司在碳納米管材料領(lǐng)域的綜合競爭力，增強盈利能力，改善公司財務(wù)結(jié)構(gòu)，并為后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金保障，符合公司及全體股東的利益。??綜上所述，本次募集資金投資項目具有較好的可行性。????????????????????????江蘇天奈科技股份有限公司董事會
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江蘇天奈科技股份有限公司2022年度向特定對象發(fā)行A股股票募集資金使用的可行性分析報告
